中國房企海外千億投資歸零 房企海外投資成黑洞

　　這類房企或有違約風(fēng)險(xiǎn)

　�。玻埃保鼓�，房地產(chǎn)市場洗牌加劇，全年有數(shù)百家房企發(fā)布破產(chǎn)相關(guān)文書，還有中弘控股、銀億股份、頤和地產(chǎn)、國購?fù)顿Y、華業(yè)資本等五家房企實(shí)質(zhì)性違約。

　　謝瑞分析稱，一方面，當(dāng)前違約房企基本為區(qū)域小型房企，土地儲(chǔ)備質(zhì)量不佳，同時(shí)項(xiàng)目集中于個(gè)別城市或個(gè)別項(xiàng)目，容易受到區(qū)域政策沖擊從而對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生較大影響。另一方面，行業(yè)降杠桿，旅游、豪宅、商業(yè)地產(chǎn)占比高的房企回款慢。相較于普通住宅地產(chǎn)，旅游、豪宅、商業(yè)地產(chǎn)去化回款速度慢，資金占用大，在融資及調(diào)控政策收緊時(shí)，不能快速銷售回款或處置緩解流動(dòng)性壓力。最后，多元化擴(kuò)張業(yè)務(wù)、無序并購風(fēng)險(xiǎn)高，資金占用大加速償債能力指標(biāo)惡化。

　　隨著２０２０年下半年償債高峰的逼近，是否會(huì)有更多房企倒下？據(jù)天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬總結(jié)，房企違約或遭遇嚴(yán)重流動(dòng)性困難前，企業(yè)融資成本上升，融資難度加大，體現(xiàn)為財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升和籌資性現(xiàn)金流的惡化；流動(dòng)性緊張，拿地放緩，營運(yùn)能力下降；從樣本房企來看，普遍的現(xiàn)金短債覆蓋比較低，且與經(jīng)營性現(xiàn)金流一樣，在違約或危機(jī)發(fā)生前快速下滑。